[08-06][转帖]是眼光还是无奈 光大量化为何死守金融股

　随着金融板块最近资金流入明显，仓位第一高且金融股持仓比例最大，市场调整以来净值损失较大的光大保德信量化核心基金(下称“光大量化”)引起关注。坚守金融股是眼光还是无奈？

　　基金季报显示，光大量化以92.99%的股票仓位(以股票市值占资产总值计算)高居基金仓位榜首。更值得一提的是，光大量化的十大重仓股中，除了排名第8位和第10位的中国联通(6.62,0.03,0.46%,吧)(600050.SH)和金牛能源(30.70,0.28,0.92%,吧)(000937.SZ)之外，其他8家均为清一色的金融股。

　　光大保德信基金公司首席投资总监、光大量化基金经理袁宏隆近日接受本报记者采访时表示，选择大规模配置金融股主要是看中目前金融行业尤其是银行业的低市盈率和确定的盈利增长，“我们判断银行在包括今年在内的未来三年，盈利增长会超过100%”。

　　而数据显示，截至今年6月30日，光大量化的资产净值从1季度末的178.5亿元下降至130.08亿元，这个数目较去年年末资产净值285.79亿元减少近155亿元。

　　偏爱金融股：净值下跌44.51%

　　据记者不完全统计，截至2季度末，除几家指数基金外光大量化持有金融行业市值占净值比例达39.53%，列所有基金排名首位；其他几只基金这一比例超过30%的依次是大成优选基金(39.02%)、长城消费增值基金(38.38%)和长城品牌优选基金(31.15%)。

　　今年上半年，金融板块成为跌幅排名靠前的几个板块之一，重仓持有的几只基金也未能幸免，其中光大量化净值下跌44.51%，大成优选和成长消费净值分别下跌43.54%和34.28%；光大量化上半年的回报率也在180多家股票型基金中排名末12位。

　　对此，光大量化基金经理袁宏隆告诉记者，“从上半年行业的跌幅来看，银行业也没有高于比较基准，我们重仓集中在银行业是基于对整个2008年的行情抱很乐观的态度，所以我们的仓位相对来说比较高。”

　　据记者了解，去年下半年光大量化开始重仓布局金融股。截至去年9月30日，光大量化10大重仓股中除中国联通和一汽夏利(000927.SZ)外，其他8只均为金融股，包括中国人寿(601628.SH)和中国平安(601318.SH)两只保险股位列第一和第二重仓股，其余6只依次是深发展A(000001.SZ)、民生银行(600016.SH)、华夏银行(600015.SH)、招商银行(600036.SH)、工商银行(601398.SH)和建设银行(601939.SH)。

　　应该说，选择在2007年第三季度开始调仓不啻为一种防守型策略。不过令人匪夷所思的是，从去年第3季度末至今年2季度末的9个月中，光大量化的投资策略一直没有改变。

　　去年第4季度末，10大重仓股中仅排名末位的一汽夏利被中信证券代替，其他前9位重仓股仍旧为“6家银行+2家保险+中国联通”式的组合；今年第1季度末，10大重仓股持仓组合和前1季度完全一致；今年2季度末，除中信证券被金牛能源替代外，其他9大重仓股除小幅仓位变动外仍旧维持不变。