[07-29][转帖]基金抗跌是运气还是本领

　随着基金二季报披露的落幕，上半年股票型基金的成绩单一一浮出水面，三甲的排序旧貌换新颜。

　　根据天相投顾的统计显示，今年上半年随着大盘的持续回调，股票型基金全线下跌，东吴价值成长双动力、华宝兴业多策略增长、富兰克林国海弹性市值排在前三位。

　　对此，信达证券基金分析师刘明军分析，今年上半年的情况比较特殊，有几只股票型基金都是因为持有的重仓股在统计时间段内停牌而净值受损幅度不大。

　　例如东吴双动力重仓持有云南盐化(26.15,0.00,0.00%,吧)(002053)和云天化(61.60,0.00,0.00%,吧)(600096)约为17%，两股因为策划重大资产重组自2008年3月24日起停牌，与此同时，排名第三的富兰克林国海弹性市值也持有盐湖钾肥(86.92,0.00,0.00%,吧)(000792)和长江电力(14.35,0.00,0.00%,吧)(600900)。

　　出地产、降金融、增医药和煤炭

　　统计发现，净值相对较抗跌的股票型基金，二季度都保持较低的股票仓位，进行了针对性的调仓。

　　刘明军分析，研究排名前三的股票型基金，二季报显示股票仓位相对都较轻，其中富兰克林国海弹性市值为63.38%，华宝兴业多策略增长为65.78%，东吴双动力的股票仓位最低，为58.04%。

　　记者分析发现，上述三甲的基金在二季度调仓时基本遵循了“出地产、降金融、增医药和煤炭”的路径，万科A(8.89,-0.36,-3.89%,吧)(000002)在一季报时分别位居富兰克林国海弹性市值十大重仓股的第四位、东吴双动十大重仓股的第三位、华宝兴业十大重仓股的第七位。而二季报时，该股已经从上述三份名单中消失。与此同时，金融股的配比也被削弱，富兰克林国海弹性市值降低了招商银行(24.20,-0.54,-2.18%,吧)(600036)的配比，华宝兴业多策略增长降低了工商银行(5.17,-0.09,-1.71%,吧)(601398)和招商银行的配比。

　　在地产金融遭遇冷场的同时，医药煤炭却成为基金新宠。其中富兰克林国海弹性市值增配了西山煤电(42.08,0.58,1.40%,吧)(000983)、国阳新能(21.44,0.45,2.14%,吧)(600348)和华东医药(13.29,-0.07,-0.52%,吧)(000963)；而东吴双动更是一举增配了双鹭药业(33.05,0.35,1.07%,吧)(002038)、S哈药(12.06,0.16,1.34%,吧)(600664)、云南白药(33.53,0.00,0.00%,吧)(000538)、西山煤电(000983)四只股票，接近半璧江山；而华宝兴业多策略增长则持有新和成(48.45,-0.64,-1.30%,吧)(002001)和天药股份(8.55,0.20,2.40%,吧)(600488)。

　　东吴双动力选定三家医药股

　　德圣证券基金研究中心的数据显示，除去停牌的重仓股云南盐化和云天化外，在东吴双动力前十大重仓股中，从一季度到二季度，基金经理王炯卖掉了万科A和保利地产(16.45,-0.40,-2.37%,吧)(600048)，同时出掉了云维股份(30.03,-0.57,-1.86%,吧)(600725)和伊利股份(600887)，降低了对建发股份(17.26,-0.17,-0.98%,吧)(600153)的配比(从5.54%到4.57%)；而双鹭药业、S哈药、云南白药、西山煤电等四只股票首次跻身于前十名股票之列，其在泸州老窖(34.08,-0.44,-1.27%,吧)(000568)、中国玻纤(23.68,0.13,0.55%,吧)(600176)、中兴通讯(44.05,-0.94,-2.09%,吧)(000063)上的配比也得到提升，分别从9.02%到9.14%，3.57%到4.32%，3.38%到4.29%。