[07-24][转帖]基金公司调仓轨迹大起底

　在上下起伏的2季度，围绕着基金的买与卖曾经流出无数传言、假设、关注乃至疑问，本报从今天开始陆续推出基金公司2季度调仓轨迹大起底，以基金管理公司为视角，透视在同一研究平台上管理的同系基金，整体的投资方向和调整脉络，希冀还原基金在2季度的真实投资情况，澄清臆测，并给投资者以启发。

　　⊙本报记者 弘文

　　南方基金 “采矿”不休 “务农”不止

　　南方基金旗下的偏股基金可能是业内投资风格最鲜明者之一。首先，公司旗下的基金，整体上体现着整体协同、交叉持股、共同进退的一致风格。其次，南方基金投资的每个阶段都会有个非常突出的主题。2006年~2007年对券商股的投资，2008年1季度进入农业股，市场影响力都非常之大。

　　看重资源股

　　那么在刚过去的2季度中，南方基金看上了怎样的投资主题呢？

　　答案是资源股。

　　根据天相对基金2季报的统计显示，南方基金在今年2季度中集中开始突入资源股行业。公司前两大交叉重仓股一起“易帜”，由两只银行股换成了盐湖钾肥(86.92,0.00,0.00%,吧)和中国神华(32.59,-0.10,-0.31%,吧)。上述两只股票也是目前市场钾肥行业和煤炭行业的龙头股。

　　另外，公司的重仓股名单还新出现了中煤能源(13.88,-0.14,-1.00%,吧)、神火股份(36.60,-0.04,-0.11%,吧)、金牛能源(35.77,-0.51,-1.41%,吧)等一批煤炭股，海油工程(23.95,-0.18,-0.75%,吧)、中海油服(22.49,-0.14,-0.62%,吧)等采掘服务业股票。公司强势布局资源股的迹象非常明显。

　　调整金融、农业股

　　另外，南方基金对于既往的优势品种——农业股和金融股的调整力度也非常大。

　　金融股方面，南方基金坚决地减持银行股，上季度末第一第二大交叉重仓股招商银行(24.75,0.68,2.83%,吧)和浦发银行(22.50,0.60,2.74%,吧)都被大幅减持。根据天相统计，以期末持股数计，南方减持了招行65%的持股，减持了浦发63%的持仓。

　　就在减持银行的同时，南方基金对于券商股的兴趣重燃，事隔一段时间后，公司重仓股重新出现中信证券(24.42,0.24,0.99%,吧)和吉林敖东(34.57,0.35,1.02%,吧)的身影。截至2季度末，南方基金旗下的偏股基金共计持有中信证券1亿股以上，期末持有市值超过24亿元，跻身公司前三大重仓股行列。

　　1季度中，南方基金对于农业股的投资市场反响很大。而2季度中，公司显然对于农业和更下游的食品加工业持仓做出调整。当家农业股北大荒(16.90,-0.13,-0.76%,吧)遭遇减持，另一个颇具南方色彩的农业股新赛股份(11.71,-0.10,-0.85%,吧)则完全退出公司重仓股行列。

　　与此同时，双汇发展(40.26,0.26,0.65%,吧)则受到南方基金的青睐，2季度中，南方旗下各基金积极增持，季末持有的双汇发展流通盘已经达到14.4%，成为南方旗下所有重仓股中，流通股持有比例最高的品种。

　　清理历史重仓股

　　投资主题的调整，同时意味着南方基金原有的历史重仓股将被重大调整。而由于2季度中，南方基金同时批量更换了基金经理。南方本季度重仓股的更换幅度格外令人瞩目。

　　其中，一直被南方基金长期看好的重点股票——福耀玻璃(7.89,0.17,2.20%,吧)，本季度遭遇大幅减持。根据天相对2季报的统计，截至2季度末，南方基金实际持有的福耀玻璃仓位下降了80%，持有福耀玻璃的流通盘比例从16.25%下降到3.3%。

　　另外，2006年牛市之初即成为南方当家品种的万科A(8.96,0.25,2.87%,吧)被减持，保利地产(16.15,0.78,5.07%,吧)被剔除出重仓股行业，攀钢钢钒(9.15,-0.01,-0.11%,吧)、华夏银行(10.64,0.13,1.24%,吧)都被坚决的减持。总体看，中游的制造业和地产是被重点减持的对象。

　　大成基金 坚持 坚持 再坚持

　　如果说，南方基金2季度的特色词是调整（组合）的话，那么大成基金2季度末的标志词就是坚持：坚持持有、坚持补仓。

　　坚持重仓金融地产和钢铁

　　根据天相对基金2季报的统计，大成基金在2季度的交叉重仓股保持了极高的稳定性。1季度末的前十大重仓股有8家在2季度中依然名列前十之列。

　　前十大交叉重仓股中最明显的变化是第三大重仓股宝钢股份(8.56,-0.03,-0.35%,吧)，由一线退至二线（第16名），同时增补了1季度末的次重仓品种——贵州茅台(157.67,0.95,0.61%,吧)进入前十。可以说，如此高的重仓股稳定度，在业内是非常罕见的。

　　除了上述小幅变动外，大成基金的前十名基本维持了牛市中的大部分面目。金融行业依然是持有的大成基金持有的"重中之重"。公司第一大交叉重仓股招商银行、第二大重仓股浦发银行、第七大重仓股是中国平安(45.23,1.36,3.10%,吧)，第九和第十重仓股则是工商银行(5.11,0.06,1.19%,吧)和兴业银行(25.54,0.52,2.08%,吧)。

　　另外，地产股和钢铁股也依然是公司重点持有的对象，根据天相的统计，以持股数计算，大成基金在2季度中甚至对万科和武钢进行了较大幅度的加仓。

　　航运、资源股为补充

　　除了依旧维持对于金融股的明显喜好外，大成基金在2季度对于航运股有明显偏好，除了基本维持了对中远航运(28.25,-0.22,-0.77%,吧)的持仓外，大成基金还在2季度中加仓了中海发展(22.03,0.24,1.10%,吧)。

　　此外，大成基金亦对资源股有所增持，公司旗下基金持有接近1000万股西山煤电(41.22,-0.28,-0.67%,吧)、以及近500万股盐湖钾肥。但是以加仓力度而言，远远小于南方基金。

　　另外，大成基金还对2季度的强势股——新安股份(57.35,-0.96,-1.65%,吧)予以重点增持。由于其主要产品草甘膦作为农作物的除草剂。因此，上述增持亦可看作是农业主题的范畴之内。

　　总体上看，大成基金对于原有组合的稳定态度，以及对银行股的突出看好和其他基金团队有相当大的差异。上述策略能否给他们带来超额收益，未来市场会给出答案。