instinct 2008-10-2 11:06
[10-02][转贴]去年的疯狂：没风险基金没人要
蓄势已久的首只创新型基金——国投瑞银瑞福分级基金昨日终于“飞入寻常百姓家”，然而，出乎意料的是，国内投资者“炒新”的惯例却并未体现在这只业内期盼已久的“宠儿”身上。据渠道数据估算，该基金昨日先行发行的瑞福优先份额部分首日的募集规模并未达到规模上限30亿。
不少投资者提前一周就咨询
昨日，记者走访了工商银行纸行路支行、人民中支行、龙津东路支行及长寿支行等几个网点，发现购买瑞福优先基金的投资者并不多。
“新的产品宁可错过，也不想冒险。”一位银行客户向记者表示。在现场记者看到，前来咨询或者购买基金的都是一些中老年人或者家庭主妇。不少投资者表示，自己习惯了购买一些知名基金公司的老基金，对于新基金特别是新品种他们不了解具体情况不敢贸然投资。
工商银行工作人员表示，一周前，他们已经向自己支行的客户发送短信介绍瑞福优先的基本情况，一周以来有不少投资者打电话过来咨询，主要咨询该基金的投资年限、收益率、投资范围等方面。
股市动荡影响投资者积极性
另一名工作人员则表示，瑞福优先发行第一天市场反应不太热烈，主要是近两个月以来投资者申购基金的积极性没有以前高，六月以来股票市场动荡，有的开放式基金的净值甚至在下跌，影响了投资者的投资热情。在两个月前，无论发行什么新基金都有投资者追捧，但近两个月发行的基金销售情况都很一般。
基金日谭：瑞福优先：保本？不保本？
据银行人士向记者反映，昨日前来申购的投资者不少是一些年纪较大的投资者，由于风险偏好低，这些投资者看中的是该基金的保本收益。
但其实，瑞福优先并非如这些投资者认为的那样可以保本。
根据收益分配的安排不同，国投瑞银瑞福分级基金的基金份额被分成两个部分：瑞福优先和瑞福进取。昨日先行发行的是瑞福优先部分，另一部分份额瑞福进取将于今日及11日于网下发售。简单地说，就是瑞福进取借瑞福优先的资金炒股，在优先支付瑞福优先既定利息之后，超额收益的绝大部分由瑞福进取获得。
然而，虽然是类似借钱给别人，但瑞福优先并不是旱涝保收。根据其招募说明书的规定，如果全部瑞福进取的累计分红金额和清算后的基金份额净值与瑞福进取的基金份额乘积二者之间的低值仍然未能完全补足全部瑞福优先的本金差额时，则尚未补足的本金差额部分不再进行补偿。
瑞福进取：收益与风险均会放大
与瑞福优先相比，不少投资者对瑞福进取倒是充满期待。“这年头借钱炒股多难啊，有这样一个产品可支付给别人一点资金成本，分大部分超额收益，为什么不要？”
需要提醒的是，根据公开发行的资料，相对于一般的开放式基金，根据其收益分配机制的特点，瑞福进取的预期收益与风险都将得到一定程度的放大。
举例来看，假设瑞福优先的基准收益率为6.06%，瑞福优先与瑞福进取各募集100份，基份额面值为1元，则基金募集的总资产为200元。
如果基金运作一年实现的可分收益率为10%，即20元，基金实现的收益全额进行分配，瑞福优先获得分配的总收益包括6.06元的基准收益和1.39元的超额收益，合计为7.45元，对应的收益率为7.45%；瑞福进取获得分配的收益则为超额收益部分的90%，即12.55元，对应的收益率为12.55%。类似地，在整体收益率为-10%时，瑞福进取的亏损也会大于10%。