instinct 2008-9-29 10:57
[09-29][转贴]基金导演的反弹行情会持续多久？
在目前复杂的多空形势下，机构的博弈将会对市场走势产生怎样的影响呢？
基金勇敢买入 支撑反弹
作为市场中重要的力量，基金的买卖行为一直被投资者所关注，但市场调整以来往往因为“不作为”被投资者所指责，而在本轮行情中，手持大量现金的基金却成为了做多的头号主力。根据上交所TopView(查看席位交易数据)数据显示，在市场借三大利好反弹之后的4个交易日（9月19日~9月24日），营业部、资产管理机构、基金三类席位中，基金成为惟一呈现资金净流入的席位，而且做多的意愿较为坚决，买入473.63亿，卖出了357.93亿，净流入金额达到115.70亿。而营业部、资产管理机构两个席位则分别净流出了55.22亿、60.48亿。事实上基金席位已经于反弹行情来临之前有所行动，9月17日到9月18日的行情中，基金已经净流入了16.71亿。
在市场反弹后的4个交易日中惟一呈现基金净流出的是19日因利好组合拳出台大盘涨停的当天。市场人士认为，由于19日个股全部涨停，基金等机构很难买入筹码，只能对部分持股进行调整，因此资金流出实属无奈，并不代表基金借机减仓。随着9月22日、23日市场出现震荡调整，个股行情分化，基金做多的意愿得到充分的释放。其中23日78.89亿元的净买入额创出近5个月的单日净买入的新高。
这样勇敢的买入与前期下调印花税引发的“4·24”行情中的基金行为有较大区别，4月24日到5月5日指数上涨幅度14.72%的6个交易日中，基金却借利好净卖出了172.49亿。另外，通过席位统计也可以发现基金公司在本次行情中的做多意愿较为一致，在4日的主席位统计中，35家上榜的基金公司中有23家出现了资金的净流入，占比近7成，其中11家基金公司的净买入量超过了5亿元，这与前期基金之间的分歧有较大区别。银河证券研究员胡立峰根据19日的个股全线涨停行情测算出当日股票方向基金整体平均仓位不超过60%，他认为如果市场能够形成一波中级行情，股票方向基金仍然存在15%~20%的存量资金加仓空间。可见一旦基金能够持续做多，本轮反弹应当比“4·24”行情可以被投资者寄予更多的希望。
警惕保险、QFII的资金出逃
尽管市场对本次行情充满了期待，但需要警惕的是强调资产安全的保险机构对本轮行情的参与热情并不高。事实上，保险机构已经在市场反弹之前的9月11日到9月18日率先买入，席位统计显示，5个交易日内5家保险席位的净买入金额都超过了1亿。但随着市场反弹行情的展开，保险由买入转变成了净卖出，反弹行情中上榜的15家保险席位中，有12家为净卖出，而且卖出力量较大。超过4亿的就有5家，其中T48617席位更是流出了18.82亿，而市场经验显示，一旦先知先觉的保险资金出逃量放大，反弹行情将很可能无疾而终。
另一个值得投资者关注的机构是后院起火的QFII，跌破3000点至今一直唱多的QFII席位却在本轮行情中较为谨慎。反弹来临前的17、18两个交易日，QFII主力在跌停板上割肉的情况屡见不鲜，资金流出迹象明显。其中，中金北京建国门外席位净卖出达到10.44亿。而在反弹后的4个交易日中，QFII也并没有激发出较高的参与热情，中金北京建国门外席位净卖出3.90亿，总体仍呈现净流出的情况。国泰君安研究员章秀奇表示，目前资金从新兴市场流出的现象确实存在，但目前是国外资金的异常紧张引发的资金回流，还是对后市的判断较为悲观，仍然需要进一步观察。
食品饮料遭遗弃
金融煤炭受增持
从基金资金的流向可以看到，受牛奶中毒事件引发的食品信任危机导致在反弹后的4日内，饮料低度酒行业、白酒板块流出金额分别达到9.62亿、3.92亿，受拖累的零售连锁卖出额达到3.96亿，均进入了基金卖出榜的前五位。
而在增持板块方面，证券保险行业受到基金的增持力度最大，达到了42.73亿。而在市场下跌以来，该板块往往每逢市场反弹均被机构抛弃，章秀奇认为增持原因主要是市场上涨对该板块业绩影响较大，机构较为看好本轮行情，同时也有押宝节后出台融资融券、“T+0”等传闻的可能。另外，近期一直被增持的煤炭及炼焦继续被基金看好，净流入达到26.19亿。受汇金买入刺激的银行板块净流入也达到了25.10亿，但需要注意的是随着利好逐步兑现，基金的买入出现了减缓的趋势。